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熊市里的小米,最好的朋友是时间

时间:2018-08-27 15:41 来源:全球资讯网 作者:全球资讯网 浏览量:2614

雷军2%的股权超级激励这次也对小米报表产生了影响。上市之前即今年4月,小米一次性向雷军发放了2%的公司股权激励,这笔开支在财务处理上计入了小米二季度的行政开支,导致二季度有104.57亿的大额行政开支。这一定程度上影响了小米的财务报表,但与小米的实际经营并无关系,从经营数字看,小米经营业绩增长非常强劲。这也是投资者最关心的。小米核心的手机业务在国内主要是进一步发展高端市场,在海外则进一步扩大市场份额和销量,这分别在销售额和销量两个层面起到了积极效果。2018年第二季度,小米手机销量3200万台,同比增长43.9%;据财报透露,小米手机平均售价提升,主要是小米MIX2S、小米8系列等中高端旗舰机型在中国市场的强劲销量所致。小米抓住了中国手机消费者喜好的转变趋势,将优化产品组合、持续提升高端机型市场占比作为了2018年的重点战略,并且取得了明显成效。IDC数据显示,2018年第二季度小米位列全球第四大手机公司,销量相比去年同期相比大涨48.8%,增长速度在全球前五大手机公司中排名第一。小米连续两个季度在全球的出货量增速均是全球第一。这其中海外市场贡献不小,海外市场仍是小米手机巨大的增量市场。小米招股书显示,2017年小米实现收入1146亿元,海外占了28%。

跌宕起伏的IPO之后,小米上市后首份财报相当不错,今天市场也给出正面反应,小米股价高开,最高涨幅超过7%。小米最新总市值4375亿港元。财报主要数据均超出了市场预期。小米今年Q2营收同比增长68.3%,环比增长31.5%,达到452.36亿元。经调整利润21.17亿元,同比增长25.1%,环比增长24.6%。整个上半年,小米收入796.48亿元,同比增长75.4%;经调整利润38.16亿元,同比增长62.2%。中国宏观经济不稳、手机行业总出货量持续下降的大背景下,小米这个业绩算是很靓了:超出市场预期的继续高速增长,打消了市场对小米的疑虑。但是,放在往常会很令人兴奋的数字,遭遇到不佳的市场大环境,让人感慨小米运气实在不好。这种环境下投资者情绪非常脆弱,所以今天很多人也是趁着财报利好卖出,导致小米股价也是震荡走势。基本盘和增长盘近年来受股权激励、公允价值变动等非经营因素影响,刚上市的互联网企业财报很容易“失真”,这也导致普通投资者对这些企业财报的解读难度提高。

其中印度市场的贡献最大,销量为2250万台,几乎已是当年国内销量5094万台的一半。今年Q2财报进一步显示,小米海外市场收入已占总收入的36.3%,2018年第二季度达164亿元,同比增长151.7%。除了继续深入印度市场,财报显示,小米手机在25个国家和地区市场排名前五,海外收入同比增长151.7%,特别是,西欧市场出货量增长2700%,不过,小米并未披露西欧市场具体出货情况。手机业务依然是小米基本盘,但是小米的新零售业务却在二季度发力。Q2财报显示,小米手机业务占总收入的百分比由71.5%下降至67.4%;IoT与生活消费产品即新零售占总收入的比重上升到22.9%。小米 IoT 及生活消费产品分部主要提供小米生态链产品,这部分业务正迅速增长,2018 年第二季度收入达 103.78 亿元,同比增长 104.3%。这说明小米正在优化其营收结构,加码新零售业务的比重。其中,小米电视、小米笔记本电脑等主要IoT 产品贡献最大,第二季度销售收入达41.78 亿元,同比增长 147.2%。截至 2018 年第二季度,小米智能电视的全球销量同比增长超过 350%。从长远来看,新零售业务也是小米最有增长潜力的部分。随着智能手机更新换代的放缓,小米更大的市场空间在于占据用户的客厅,小米的统一设计、销量规模等都令其比其他竞争对手更具优势。互联网服务带动利润增长互联网服务是小米的重要利润来源。仅从业务占比来看,小米互联网服务在第二季度呈现下降,这主要原因是新零售业务的涨幅更大,使得互联网服务的占比有所收缩,不过小米互联网服务整体的收入却是同比大涨。财报显示,小米第二季度互联网收入为39.58亿元,同比大涨63.6%,季度ARPU达19.1元,同比增长15.4%。同时,小米互联网服务的毛利率 62.8%,较上一季度也略有提升。

小米的互联网服务收入中,广告收入同比增长 69.6%,互联网增值服务收入同比增长54.1%。小米互联网服务也是其三大业务中毛利率最高的业务。小米通过毛利率较低的互联网硬件产品获取用户流量,从而变现,这一数据在MIUI身上也得到体现。MIUI月活用户已经达到2.07亿人,同比增长41.7%,平均每用户互联网服务收入增至19.1元。财报发布一周前,小米官方宣布,截至2018年7月底,小爱同学月活跃用户超过3000万人,累计唤醒次数超过50亿次,仅7月唤醒次数就超过了10亿次。可见,小米AI呈现出爆发式增长态势,并且成为了MIUI之后,小米互联网服务的又一重要流量来源。小米财报发布后,券商机构对小米基本唱好,高盛,摩根士丹利及里昂皆对小米股价前景表正面。其中,里昂证券认为小米现价相当于2020年预测经调整市盈率的17.7倍,估值并不贵,距离目标股价仍有不小上行空间。这么看来,目前资本市场动荡的大环境下,现在未必不是价值投资者买入小米的良机。时间,是小米最好的朋友。